Finančná analýza je aspekt celkovej funkcie podnikového financovania, ktorý zahŕňa skúmanie historických údajov a získanie informácií o súčasnom a budúcom finančnom zdraví spoločnosti. Finančnú analýzu je možné použiť v najrôznejších situáciách, aby obchodným manažérom poskytli informácie potrebné na prijatie kritických rozhodnutí. Schopnosť porozumieť finančným údajom je pre každého obchodného manažéra nevyhnutná. Financie sú jazykom podnikania. Podnikateľské ciele a zámery sú stanovené z finančného hľadiska a ich výsledky sú merané z finančného hľadiska. Medzi zručnosti potrebné na pochopenie a riadenie podniku patrí plynulosť v jazyku financií - schopnosť čítať a porozumieť finančným údajom, ako aj predkladať informácie vo forme finančných správ.
Finančná funkcia v podnikaní zahŕňa hodnotenie ekonomických trendov, nastavenie finančnej politiky a vytváranie dlhodobých plánov pre obchodné aktivity. Zahŕňa to aj uplatnenie systému vnútorných kontrol nakladania s hotovosťou, uznávania tržieb, úhrady výdavkov, oceňovania zásob a schvaľovania kapitálových výdavkov. Okrem toho finančná funkcia podáva správy o týchto systémoch vnútornej kontroly prostredníctvom prípravy finančných výkazov, ako sú výkazy ziskov a strát, súvahy a výkazy peňažných tokov.
Financie nakoniec zahŕňajú analýzu údajov obsiahnutých vo finančných výkazoch s cieľom poskytnúť cenné informácie pre rozhodnutia manažmentu. Týmto spôsobom je finančná analýza iba jednou časťou celkovej funkcie financií, ale je veľmi dôležitá. Účty a výpisy spoločnosti obsahujú veľa informácií. Objavenie úplného významu obsiahnutého vo výkazoch je jadrom finančnej analýzy. Pochopenie vzájomného vzťahu účtov je súčasťou finančnej analýzy. Ďalšia časť finančnej analýzy spočíva v použití číselných údajov obsiahnutých vo výkazoch spoločnosti na odhalenie vzorcov činností, ktoré nemusia byť na povrchu zrejmé.
DOKUMENTY POUŽITÉ VO FINANČNEJ ANALÝZE
Tri hlavné zdroje údajov pre finančnú analýzu sú súvaha spoločnosti, výkaz ziskov a strát a výkaz peňažných tokov.
Súvaha
V súvahe sú uvedené finančné a fyzické zdroje, ktoré má spoločnosť k dispozícii na budúce obchodné aktivity. Je však dôležité poznamenať, že súvaha uvádza iba tieto zdroje a nerobí žiaden úsudok o tom, ako dobre ich manažment použije. Z tohto dôvodu je súvaha užitočnejšia pri analýze súčasnej finančnej situácie spoločnosti ako jej očakávanej výkonnosti.
Hlavnými prvkami súvahy sú aktíva a pasíva. Majetok všeobecne zahŕňa obežné aktíva (hotovosť alebo ekvivalenty, ktoré sa prevedú na hotovosť do jedného roka, ako sú pohľadávky, zásoby a náklady budúcich období) a dlhodobý majetok (aktíva, ktoré sú držané dlhšie ako jeden rok a používajú sa na vedenie podnikanie, vrátane fixných aktív, ako sú nehnuteľnosti, stroje a zariadenia, dlhodobé investície, a nehmotný majetok, ako sú patenty, autorské práva a goodwill). Finančná analytika zaujíma celkovú sumu aktív aj zloženie majetkových účtov.
Súvaha obsahuje aj dve kategórie záväzkov, krátkodobé záväzky (dlhy, ktoré budú splatné do jedného roka, napríklad splatné účty, krátkodobé pôžičky a dane) a dlhodobé dlhy (dlhy, ktoré sú splatné viac ako jeden rok od dátum vyhlásenia). Pre finančných analytikov sú záväzky dôležité, pretože podniky majú rovnakú povinnosť platiť svoje účty pravidelne ako jednotlivci, zatiaľ čo príjmy z podnikania bývajú menej isté. Pre analytikov sú dlhodobé záväzky menej dôležité, pretože im chýba urgentnosť krátkodobých dlhov, hoci ich prítomnosť naznačuje, že spoločnosť je dostatočne silná na to, aby si mohla požičať peniaze.
Výkaz ziskov a strát
Na rozdiel od súvahy poskytuje výkaz ziskov a strát informácie o výkonnosti spoločnosti za určité časové obdobie. Aj keď neprezradí veľa o súčasnom finančnom stave spoločnosti, poskytuje náznaky jej budúcej životaschopnosti. Hlavné prvky výkazu ziskov a strát sú dosiahnuté výnosy, vzniknuté výdavky a čistý zisk alebo strata. Výnosy pozostávajú hlavne z predaja, hoci finanční analytici si môžu všimnúť aj zahrnutie licenčných poplatkov, úrokov a mimoriadnych položiek. Rovnako tak prevádzkové náklady zvyčajne pozostávajú predovšetkým z nákladov na predaný tovar, môžu však obsahovať aj niektoré neobvyklé položky. Čistý príjem je „spodným riadkom“ výkazu ziskov a strát. Tento údaj je hlavným ukazovateľom úspechov spoločnosti za účtovné obdobie.
Výkaz peňažných tokov
Výkaz peňažných tokov je obdobou výkazu ziskov a strát v tom, že zaznamenáva výkonnosť spoločnosti za stanovené časové obdobie. Rozdiel medzi nimi spočíva v tom, že výkaz ziskov a strát zohľadňuje aj niektoré nepeňažné účtovné položky, ako sú odpisy. Výpis o hotovostných tokoch toto všetko oddeľuje a presne ukazuje, koľko skutočných peňazí spoločnosť vygenerovala. Výkazy peňažných tokov ukazujú, ako si spoločnosti počínali pri správe prílevov a odtokov hotovosti. Poskytuje ostrejší obraz o schopnosti spoločnosti platiť účty, veriteľom a financovať rast lepšie ako akýkoľvek iný finančný výkaz.
PRVKY FINANČNÉHO ZDRAVIA
Celkové finančné zdravie spoločnosti možno posúdiť preskúmaním troch hlavných faktorov: jej likvidity, pákového efektu a ziskovosti. Všetky tieto tri faktory sú internými opatreniami, ktoré sú do veľkej miery pod kontrolou manažmentu spoločnosti. Je však dôležité poznamenať, že na ne môžu mať vplyv aj iné podmienky - napríklad celkové trendy v ekonomike -, ktoré sú mimo kontroly manažmentu.
Likvidita
Likvidita predstavuje schopnosť spoločnosti platiť svoje súčasné účty a výdavky. Inými slovami, likvidita súvisí s dostupnosťou hotovosti a iných aktív na pokrytie záväzkov, krátkodobých dlhov a iných záväzkov. Všetky malé a stredné podniky vyžadujú určitý stupeň likvidity, aby mohli včas platiť svoje účty, aj keď začínajúce a veľmi mladé spoločnosti často nie sú veľmi likvidné. V rozvinutých spoločnostiach môže nízka úroveň likvidity naznačovať zlé riadenie alebo potrebu dodatočného kapitálu. Likvidita ktorejkoľvek spoločnosti sa samozrejme môže líšiť v dôsledku sezónnych výkyvov, načasovania predaja a stavu ekonomiky.
Spoločnosti majú tendenciu naraziť na problémy s likviditou, pretože odliv peňazí nie je flexibilný, zatiaľ čo príjem je často neistý. Veritelia očakávajú, že svoje peniaze sľúbia, a zamestnanci očakávajú pravidelné výplaty. Peniaze prichádzajúce do podniku však často nedodržiavajú stanovený harmonogram. Objemy predaja kolíšu rovnako ako zbierky od zákazníkov. Z dôvodu tohto rozdielu medzi tvorbou hotovosti a hotovostnými platbami by si podniky mali udržiavať určitý pomer obežných aktív k krátkodobým záväzkom, aby si zabezpečili primeranú likviditu.
Páka
Pákový efekt predstavuje podiel na kapitále spoločnosti, do ktorého vložili investori, v porovnaní s veriteľmi. Inými slovami, pákovým efektom je rozsah, v akom spoločnosť závisela od požičania si na financovanie svojich operácií. Spoločnosť, ktorá má vysoký podiel dlhu v pomere k vlastnému imaniu, by sa považovala za vysoko zadlženú. Pákový efekt je dôležitým aspektom finančnej analýzy, pretože ju dôkladne skúmajú tak bankári, ako aj investori. Vysoký pákový pomer môže zvýšiť vystavenie spoločnosti riziku a hospodárskym poklesom, ale spolu s týmto vyšším rizikom prichádza aj potenciál vyšších výnosov.
Ziskovosť
Ziskovosť sa týka výkonu manažmentu pri využívaní zdrojov podniku. Mnoho opatrení zameraných na ziskovosť zahŕňa výpočet finančnej návratnosti, ktorú spoločnosť zarobí z investovaných peňazí. Väčšina podnikateľov sa rozhodne začať podnikať s cieľom dosiahnuť lepšiu návratnosť svojich peňazí, ako by bolo možné prostredníctvom banky alebo iných nízkorizikových investícií. Ak opatrenia na dosiahnutie ziskovosti preukážu, že k tomu nedochádza - najmä ak sa malý podnik posunul za začiatočnú fázu -, mal by podnikateľ zvážiť predaj podniku a reinvestovanie svojich peňazí inde. Je však dôležité poznamenať, že na faktory ziskovosti môže mať vplyv mnoho faktorov, vrátane zmien ceny, objemu alebo výdavkov, ako aj nákupu majetku alebo vypožičania peňazí.
VYKONÁVANIE ANALÝZ S FINANČNÝMI POMERMI
Meranie likvidity, pákového efektu a ziskovosti spoločnosti nezáleží na tom, koľko dolárov má spoločnosť vo forme aktív, pasív a vlastného imania. Kľúčové je vzájomné pomery, v ktorých sa tieto položky vyskytujú. Spoločnosť sa analyzuje skôr pri pohľade na pomery, ako iba na sumy v dolároch. Finančné ukazovatele sa určujú vydelením jedného čísla druhým a zvyčajne sa vyjadrujú v percentách. Umožňujú majiteľom firiem preskúmať vzťahy medzi zdanlivo nesúvisiacimi položkami, a tak získať užitočné informácie pre rozhodovanie. Finančné ukazovatele sa dajú ľahko vypočítať, ľahko sa používajú a poskytujú množstvo informácií, ktoré sa nedajú získať nikde inde. Pomery sú nástroje, ktoré napomáhajú úsudku a nemôžu nahradiť skúsenosť. Nenahrádzajú dobré riadenie, ale môžu zlepšiť dobrého manažéra.
Prakticky každú finančnú štatistiku je možné porovnať pomocou pomeru. Vlastníkom a manažérom malých firiem musí stačiť malý súbor pomerov, aby bolo možné určiť, kde sú potrebné zlepšenia. Určenie pomerov, ktoré sa majú vypočítať, závisí od typu podniku, veku podniku, bodu v obchodnom cykle a akýchkoľvek konkrétnych požadovaných informácií. Napríklad ak malý podnik závisí od veľkého počtu fixných aktív, môžu byť najvýznamnejšie ukazovatele, ktoré merajú, ako efektívne sa tieto aktíva využívajú.
Existuje niekoľko všeobecných pomerov, ktoré môžu byť veľmi užitočné pri celkovej finančnej analýze. Na posúdenie likvidity spoločnosti analytici odporúčajú použiť aktuálny, rýchly a pomer likvidity. Aktuálny pomer je možné definovať ako obežné aktíva / krátkodobé pasíva. Meria schopnosť subjektu platiť svoje krátkodobé záväzky. Aj keď ideálny pomer prúdu do istej miery závisí od typu podniku, všeobecne platí, že by mal byť minimálne 2: 1. Nižší súčasný pomer znamená, že spoločnosť nemusí byť schopná platiť svoje účty včas, zatiaľ čo vyšší pomer znamená, že spoločnosť má peniaze v hotovosti alebo bezpečné investície, ktoré by sa dali lepšie využiť v podnikaní.
Rýchly pomer, tiež známy ako „test na kyslosť“, možno definovať ako rýchle aktíva (hotovosť, obchodovateľné cenné papiere a pohľadávky) / krátkodobé pasíva. Tento pomer poskytuje prísnejšiu definíciu schopnosti spoločnosti platiť súčasné záväzky. V ideálnom prípade by tento pomer mal byť 1: 1. Ak je vyššia, spoločnosť môže mať príliš veľa hotovosti v ruke alebo môže mať zlý program vymáhania pohľadávok. Ak je nižšia, môže to znamenať, že spoločnosť sa pri plnení svojich povinností príliš spolieha na zásoby. Ukazovateľ likvidity, tiež známy ako hotovostný ukazovateľ, možno definovať ako hotovosť / krátkodobé záväzky. Toto opatrenie vylučuje z výpočtu likvidity všetky obežné aktíva okrem hotovosti.
Na meranie pákového efektu spoločnosti je vhodným nástrojom pomer dlhu / vlastného imania. Definovaný ako dlh / vlastný kapitál, tento pomer naznačuje relatívnu kombináciu kapitálu dodaného spoločnosťou investormi. Spoločnosť sa všeobecne považuje za bezpečnejšiu, ak má nízky pomer dlhu k vlastnému kapitálu - teda vyšší podiel kapitálu dodaného vlastníkom - hoci veľmi nízky pomer môže naznačovať nadmernú opatrnosť. Dlh by mal byť vo všeobecnosti medzi 50 a 80 percentami vlastného imania.
Na záver, na meranie úrovne ziskovosti spoločnosti, analytici odporúčajú použiť pomer návratnosti vlastného imania (ROE), ktorý je možné definovať ako čistý príjem / vlastné imanie. Tento pomer naznačuje, ako dobre spoločnosť využíva svoje kapitálové investície. ROE sa považuje za jeden z najlepších ukazovateľov ziskovosti. Je to tiež dobrý údaj na porovnanie s konkurenciou alebo s priemerom v odbore. Odborníci naznačujú, že spoločnosti zvyčajne potrebujú na financovanie budúceho rastu najmenej 10 - 14 percent ROE. Ak je tento pomer príliš nízky, môže to znamenať slabý výkon riadenia alebo vysoko konzervatívny obchodný prístup. Na druhej strane, vysoké ROE môže znamenať, že manažment odvádza dobrú prácu alebo že je firma podkapitalizovaná.
Na záver možno povedať, že finančná analýza môže byť dôležitým nástrojom pre majiteľov a manažérov malých firiem na meranie ich pokroku pri dosahovaní cieľov spoločnosti a pri konkurovaní väčším spoločnostiam v danom odbore. Ak sa finančná analýza vykonáva pravidelne v priebehu času, môže tiež pomôcť malým podnikom rozpoznať a prispôsobiť sa trendom ovplyvňujúcim ich činnosť. Pre vlastníkov malých firiem je tiež dôležité pochopiť a používať finančnú analýzu, pretože poskytuje jedno z hlavných meradiel úspechu spoločnosti z pohľadu bankárov, investorov a externých analytikov.
BIBLIOGRAFIA
Casteuble, Tracy. „Využívanie finančných pomerov na hodnotenie výkonnosti.“ Manažment asociácie . Júla 1997.
„Finančná analýza: 17 oblastí na preskúmanie.“ Majiteľ firmy . Január - február 1999.
Gil-Lafuente, Anna Maria. Fuzzy logika vo finančnej analýze . Springer, 2005.
Helfert, Erich A. Techniky finančnej analýzy . Irwin, 1997.
Hej-Cunningham, David. Demystifikovaná účtovná závierka . Allen & Unwin, 2002.
Higgins, Robert C. Analýza pre finančné riadenie . McGraw-Hill, 2000.
Jones, Allen N. „Finančné výkazy: Keď sú správne prečítané, zdieľajú množstvo informácií.“ Memphis Business Journal . 5. februára 1996.
Larkin, Howard. „Ako čítať účtovnú závierku.“ American Medical News . 11. marca 1996.
